Proč ceny celulózy a kávy často rostou ve stejném roce

Dvě nesouvisející komodity, jedna sdílená adresa

Pražírna kávy v Seattlu a nákupčí obalů v Rotterdamu si jen zřídka myslí, že pocházejí ze stejného místa. Oba však často jsou. Brazílie dodává blízko 40 % světové kávy a patří také mezi největší výrobce eukalyptové buničiny používané k výrobě obalové lepenky. Když na danou zemi zasáhne jeden systém počasí, výkyvy měny nebo přepravní překážky, může to pohnout dvěma komoditními trhy, které spolu jinak nemají nic společného.

Toto překrývání je důvodem, proč nákupní týmy někdy vidí, že futures na zelenou kávu a indexy celulózy rostou ve stejném čtvrtletí. Není to zvláštní náhoda, která by stála za titulek. Je to předvídatelný výsledek geografie.

Když počasí udeří dvakrát

Kávovníky Arabica se řídí dvouletým cyklem, kdy se střídá vysoce výnosný „on-year“ a lehčí „off-year“. Sucho nebo mráz během kritického růstového období nejenže zkrátí sklizeň toho roku, ale může také potlačit následující cyklus, protože poškozené stromy potřebují období, aby se zotavily. Lesní plantáže reagují na stejné dešťové srážky, jen v pomalejším čase: období sucha, které zdůrazňuje kávové třešně, může také zpomalit cykly růstu eukalyptu, který zásobuje celulózky v provincii.

Výrobci, kteří chtějí menší expozici jedné oblasti vláken, začali přesouvat část své nabídky směrem bambusová buničina jako alternativní zdroj vlákniny pro papírové kelímky , který čerpá z jiné pěstitelské geografie a rytmu sklizně než brazilský eukalyptus nebo jihoamerické dřevovlákno.

Vrstva měny a nákladu

Počasí vysvětluje stranu nabídky. Měna a logistika vysvětlují, proč cenový pohyb často přistane ve stejném měsíci. Káva i dužina se mezinárodně oceňují v amerických dolarech, ale vyrábějí se s náklady v místní měně, takže výkyv brazilského reálného mění marže vývozců u obou komodit najednou, bez ohledu na podmínky sklizně.

Přidejte kontejnerovou přepravu. Sáčky s kávou a balíky buničiny často opouštějí stejné jihoamerické přístavy, takže přetížení nebo prudký nárůst cen paliva v bunkru zvyšuje náklady na vylodění u obou nákladů současně. Náklady na energii to ještě zhoršují, protože pražení kávy a rozvlákňování dřeva jsou procesy náročné na teplo, které jsou vystaveny stejným regionálním cenám elektřiny a paliva.

Proč je načasování více, než byste čekali

Nic z toho neznamená, že se káva a dužina každý rok pohybují společně. Většinu let se jejich cenové cykly zcela rozcházejí, protože káva reaguje rychleji na jedinou špatnou sklizeň, zatímco cena buničiny je určována spíše kapacitou mlýna a cykly poptávky po papíru. Ale když udeří široký šok – velký rok sucha, devalvace měny nebo vyhlášení celních sazeb na vývozy producentské země – oba trhy jej absorbují téměř ve stejnou dobu, protože sdílejí stejný bod původu spíše než stejnou logiku produktu.

Obchodní politika přidává další vrstvu kupujícím často chybí. Cla zaměřená na zemědělský vývoz jedné země se zřídkakdy omezuje na jedinou komoditní linii; přetváří objemy přepravy a smluvní podmínky ve všem, co se pohybuje přes přístavy této země. U kupujících obalů sledujících náklady je to stejná dynamika síly řízené buničinou stojící za zpoplatněním papírových kelímků v roce 2026 , kde se náklady na vlákna pohybovaly z důvodů, které neměly mnoho společného se samotnou poptávkou po papírových kelímcích.

Co to znamená pro kupující obalů

Praktickou věcí s sebou není, že ceny kávy předpovídají ceny papírových kelímků. Jde o to, že oba jsou po proudu od stejné hrstky proměnných proti proudu – počasí v konkrétních pěstitelských a lesnických oblastech, hrstka směnných kurzů a malý počet lodních koridorů. Když se některá z těchto proměnných prudce pohne, stojí za to zkontrolovat, zda se neobjeví také v cenové nabídce obalu, i když zpravodajství mluví pouze o kávě.

Pro kupující, kteří chtějí tuto expozici spíše snížit, než ji pouze sledovat, je diverzifikace vláken jednou z mála pák, které jsou skutečně k dispozici ve fázi získávání zdrojů. Práce z ekologické řady papírových kelímků pocházející podle ověřených standardů pro vlákna rozpětí rizika ve více než jedné pěstitelské oblasti, což je důležitější v letech, kdy se počasí v jedné zemi dostává na titulní stránky dvou nesouvisejících komodit najednou.

Zdroje

Údaje o podílu Brazílie na celosvětové produkci kávy a jejím dvouletém cyklu arabiky odkazované z Oběžník USDA Foreign Agricultural Service o trhu s kávou . Nedávný cenový pohyb a kontext vlivu počasí/tarifu čerpaný z Zpráva Mezinárodní organizace pro kávu o trhu .